>> 东方证券-哈飞股份(600038)莱格赛600/650获发改委批复,安博威后续发展动力足-120627
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2012/6/27 |
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来源: |
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买入 |
作者: |
王天一 |
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事件 公司参股的哈尔滨安博威飞机公司组装生产莱格赛 600/650 公务机项目已获得国家发改委批复。公司与工银金融租赁公司签署了10架莱格赛 650公务机协议,计划首架公务机于2013年底交付。 投资要点 未来 10 年预期是我国公务机发展的黄金时期。目前,中国公务机保有量规模比例偏低,已经使用以及即将交付的公务机数量为100-200架。近几年,随着国内公务机市场的逐步升温,公务机的数量呈快速增长之势,飞行时间以每年超过40%的速度增长。根据《公务与通用航空》杂志的预测,伴随着经济增长和影响公务航空的外部环境逐步改善,未来 10 年中国公务飞机市场增长将加快,预计到 2020年有望达到 600-800架的机队规模; 2020-2030年需求更加旺盛,到2025年机队规模可能翻一番,达到 1200-1400架。 莱格赛 600/650 公务机未来有望具有较好发展前景。Legacy600 是发展自ERJ-145系列飞机的公务机,造价为 2700万美元。目前,Legacy600 的全球交付量已有 200架。 Legacy650 公务机是巴西航空公司公务机产品系列中的最新机型,可搭载13名乘客,价格约为 3000万美元。该机型性能优异,是巴西航空公司发展的主力型号,在公务机中具有较强竞争力。 安博威有望再度为公司带来可观的投资收益。 安博威之前销售ERJ145飞机,给哈飞股份带来了较大投资收益,最高时安博威给哈飞带来的投资收益占哈飞净利润比例高达 30%。去年安博威交付完 ERJ145订单后,已无新订单,莱格赛 600/650 项目的获批将为安博威提供新的发展机遇,并有望 2013 年为哈飞带来投资收益。10 架莱格赛 650 的收入为 3 亿美元,假设净利率为5%,将给哈飞带来约 2300万元的投资收益。
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