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>> 宏源证券-兴森科技(002436)深度报告:市占率继续提升,业绩恢复增长-120813
上传日期:   2012/8/14 大小:   688KB
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评级:   买入 作者:   胡颖
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    中报描述:
    兴森科技今日发布2012 年半年报:上半年公司实现营业收入5 亿元, 同比增长7.06%;实现归属于上市公司股东的净利润7400 万元,同比增长5.17%,摊薄EPS 为0.33 元。二季度单季度实现营业收入2.7 亿元,同比基本持平,环比增长17.39%,实现净利润4600 万元,同比增加10.54%,环比大幅增长65.53%,业绩高于市场预期。   报告摘要:  公司依靠市占率提升推动收入增长:上半年PCB 行业继续不景气, 但公司依然实现7%的收入增长,在行业本土化、专业化趋势下,公司再次通过提升市占率获得了超越行业的增长。
    未来公司依然具有较大的市场提升空间:首先,公司在整个市场中的份额很低,相比国内和全球超过100、500 亿元的市场空间,公司不到10 亿元的收入规模还很小。其次,公司在主要大客户中的份额还很低;另外,主要竞争对手的退出或整合也给公司提升份额带来机遇。
    成本管控见成效大幅提升公司单季业绩增速。公司上半年成本管控效果明显,毛利率从一季度的39.6%提升到二季度单季度的42.2%;销售和管理费用率从一季度的8.40%、15.75%下降到二季度单季度的6.83%、15.22%。受盈利能力提升影响,公司二季度单季净利润同比增加10.54%,环比大幅增长65.53%,利润增速远远大于收入增速。      
 
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