报告摘要：
     传统业务稳中见升，奠定公司盈利基石。短切毡作为公司业务最大产品，历史较长，成长空间有限。公司在产品调整的同时扩充产能保证该项业务有稳定持续的盈利，成为全公司业绩增长的基础。湿法薄毡在扩大产能的同时，有更广泛和特殊的应用领域保证需求，但易受季节性因素影响，二、三季度是销售增长关键，预计全年收入增速将高于短切毡。
     募投项目打通玻纤上下游，玻纤纱带来新盈利点。公司的超募资金项目“年产70000 吨E‐CH 玻璃纤维生产线”将于年底之前投产，届时玻纤纱原料实现完全自给，且对外销售占比将有50%‐60%，预计明年玻纤纱外销数量可达5 至6 万吨，成为盈利的重要增长点。
     引进与研发带来新产品，多点开花潜力巨大。公司于2011 年底研发的保温板涂层毡在2012 上半年放量巨大，预计该产品全年收入可达1 亿元。公司从欧洲引进连续毡生产线，成为国内掌握该产品生产技术的首家企业，抢占了玻纤无纺制品的制高点。贴面毡也在处于研发之中，未来将是公司成长的又一推动力。
     收购天马列上日程，优势互补前景可观。天马集团是长海股份的主要竞争对手之一，也是长海股份原材料的生产企业，长海收购天马30%股份将给公司带来更多的技术和商誉储备。此举成功将利好公司的长期发展。
     预计 2012、2013 年的EPS 分别为1.07 和1.39 元，对应当前股价PE分别为15.06 和12.01，给予“买入”评级。