事件描述
    2012 年上半年公司实现营业收入25628.89 万元、营业利润4197.89 万元，同比分别增长19.98%和34.39%；实现利润总额4648.91 万元，同比增长36.29%；实现归属母公司净利润3915.85 万元，比上年同期增长37.64%，对应每股收益为0.33 元。
    事件评论
    我们在2011 年年报点评中，曾指出行业可能景气下滑，但是公司凭借自身的竞争优势和研发能力，将保持较高的内生增长，从2012 年中报来看，其内生增长得以显现。报告期内，虽然玻纤纱和短切毡受到行业景气波动影响，整体盈利有所下滑，但是公司的优势产品湿法薄毡仍保持稳定增长和较高的毛利率，同时涂层毡和复合隔板业务开始放量，成为新的增长点；公司整体业绩实现稳定增长，盈利水平维持高位。
    目前，募投项目大体完工。随着募投项目产能的逐步释放，公司的市场份额将逐步提升，同时公司的生产效率和成本控制能力将得到进一步提高。同时，公司多个新产品项目都已进入研发中后期，且有个别产品已经投产。新产品投放有望持续带来新的增长点。
    公司拟增资常州天马，此举将弥补公司在玻纤纺织制品领域的空白，双方可发挥协同效应，增强市场竞争力，提高市占率及行业地位。
    整体来看，玻纤纱行业目前处在底部区域；公司成本控制力强，在制品领域行业内竞争力突出，储备项目较多将不断带来新的增长点，预计2012-2014年EPS 分别为0.70、1.05、1.45，维持“买入”评级。
    风险提示
    玻纤纱行业持续低迷，新产品需求和进度低于预期