事件：
    8 月9 日晚，公司公布2012 年中报业绩，上半年实现营业收入4.52 亿，同比下降10.9%，实现归属上市公司股东净利润4930.3 万，同比下降26.16%，扣非后净利润2123.8 万元，同比下降65.24%，上半年实现EPS 为0.31 元，同比下降24.4%。
     评论： 
    1、行业需求下降、产品价格下降导致公司收入和净利润均出现下滑。 
    上半年主营业务收入和净利润同比分别下降10.9%和26.2%。我们认为上半年电信运营商资本开支较少和公司产品价格下降是导致其中报业绩低于预期的主要原因，上半年三大运营商资本开支完成全年预算的30%左右，导致行业需求下降，下游通信设备企业上半年普遍出现业绩下滑，同时由于市场竞争激烈导致公司无源光器件产品价格下降，这对公司的盈利能力造成很大制约，随着下半年电信运营商的资本开支进入释放高峰期，预计公司3、4 季度收入将出现一定的好转。 
    研发支出增加导致公司费用出现上升。上半年公司期间费用率为17.48%，较上年同期上升4.32 百分点， 其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为3.77%、14.14%、-0.43%，较上年同期分别上升0.58、3.47、0.27 个百分点，其中公司加大研发投入导致管理费用上升幅度较大，期间费用率的上升压制公司的整体盈利能力。