投资要点： 
    EPS 0.45 元，符合预期。2012 年上半年公司实现营业收入26.11 亿，（+20.49%），净利润5.91 亿，（+19.39），EPS 0.45 元， （+19.14%），业绩基本符合预期。 公司收入稳定增长，毛利率稳中有升。公司针剂药和片剂药销售收入实现稳定增长，原料药实现翻番。公司抗肿瘤和抗感染类的药物进入了平台增长期，预计保持10%左右的增长速度。随着新一轮药物降价来临，公司抗肿瘤药物销售收入占比将进一步下降，手术用药，造影剂及输液等成为公司主要增长动力。 研发投入持续增加，后续产品丰富。公司持续加大创新投入，科研经费占销售额的8%以上，研发仿创结合，数个国家一类新药有望相继上市，靶向药物阿帕替尼近期有望获批，成为公司又一重磅品种，为公司的厚积薄发打下坚实基础。 海外市场拓展顺利，产品国际化值得期待。公司产品质量接轨国际水准，国际药政申报注册工作进展顺利，多个产品获美国和欧盟认证，开创了国内同类企业先河，公司积极推进企业国际化，培育高端品牌，参与全球医药竞争。 公司短期业绩有保障，新产品蓄势待发，维持增持评级。公司短期业绩稳中有升，新产品上市及国际市场的拓展决定公司未来成长。我们预计公司12-14 年EPS 分别为0.89 元，1.19 元，1.40 元， 对应动态PE 分别为34 倍，25 倍，21 倍。公司新产品和国际拓展值得期待，给予增持评级。