投资要点
    事件：
    天士力发布2012年半年报：2012年上半年公司实现销售收入41.73亿，同比增长39.41%；净利润3.89亿，同比增长13.55%；归属于上市公司股东的净利润4.04亿同比增长12.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.98亿，同比增长40.07%，EPS0.78元。
    点评：
    公司业绩符合我们此前的预期。
    2012年上半年公司销售收入同比增长39.41%。2012年上半年公司实现销售收入41.37亿元，同比增速为39.41%。我们分业务板块来看：1）、医药工业实现销售收入15.44亿，同比增长39.69%；医药商业实现销售收入26.07亿，同比增长39.25%。2）、医药工业收入取得近40%的高增速，我们预计：2012年上半年公司第一主打产品“复方丹参滴丸”（2011年其对工业的收入贡献率超过60%）在2011年超越15亿规模的基础上，受益于基层医疗机构销售的高速增长仍然继续取得了超过20%的增速；公司第二主打产品“养血清脑颗粒”（2011年其对工业的收入贡献率接近20%）在2011年超过4.5亿规模的基础上仍然获得了超约30-35%的增速（作为公司口服中成药主要平台的母公司2012年上半年收入同比增速为31.72%）；公司的注射剂品种“益气复脉粉针”取得了翻番的高增速。3）、医药商业收入也取得接近40%的增速，主要受益于公司在2011年并购了三家医药商业企业带来的并表收益。