结论与建议：
    上半年公司实现营收9246.73 万元，YOY+28.64%，净利润1873.52 万元,YOY+6.52%，业绩表现符合预期。上半年利润增速较慢主要是因为公司加大研发和上海以外市场的拓展力度。由于公司项目收款主要在下半年，考虑订单增长情况，我们认为公司全年业绩仍有望实现20%以上的增长。
    我们适当下修公司盈利预测，预计公司2012-2013 年实现净利润0.54 亿元和0.70 亿元，YOY+22.13%和30.14%。每股EPS 为0.51 元和0.66 元，P/E为45 倍和35 倍，维持“持有”的投资建议。
     软硬件销售仍保持较快增长：受益于新医改等利好政策，公司上半年软件和硬件产品收入分别为5126 万元和2460 万元，同比增长30.48%和37.62%，技术服务收入增12.81%；上半年新签100 万以上项目合同总金额为8669 万元，其中1Q、2Q 分别为2254.5 万元和6415 万元。由于公司项目收款主要集中在4Q，预计全年营收增幅可接近35%。
     加大市场开拓，毛利率有所下降：上半年综合毛利率为54.23%,同比提高下降管6.71 个百分点，主要是公司加大上海以外地区的市场开拓导致软件销售成本增长61.11%，软件毛利率下降5.65 个百分点；此外，由服务人员的增加和人工成本上升，技术服务毛利率同比下降14.38 个百分点。预计随着下半年营收确认的增加，毛利率会有所回升，预计全年毛利率约为57%，下降3 个百分点左右。
     费用增长较为明显：上半年公司费用率提高7.38 个百分点，销售和管理费用同比增长96.23%和69.14%，主要是人工成本、差旅费、研发投入等增加所致。财务费用减少支出455 万元，主要是存款利息增加。营业外收入增加约700 万元，系政府补助和软件退税增加。
     股权激励有望顺利实施：公司股权激励方案已于7 月19 获证监会无异议备案，有望顺利实施。此次股权激励的业绩目标为12-14 年营收和净利增幅不低于20%，公司业绩稳定增长可期。
     盈利预测：我们预计公司2012-2013 年实现净利润0.54 亿元和0.70 亿元，YOY+22.13%和30.14%。每股EPS 为0.51 元和0.66 元，P/E 为45倍和35 倍，继续给予持有的投资建议。