营业利润仍同比下滑，但环比经营明显改善   2012 年上半年公司实现收入9247 万元，同比增长28.64%，营业费用1332 万， 同比下降33.73%，净利润1874 万元，同比增长6.52%。公司2 季度收入、营业利润和净利润分别环比增长51.4%、218%和94.2%，经营业绩实现较大幅度改善，但是由于上半年管理费用和销售费用的大幅上升，导致公司营业利润仍同比下滑。  订单大幅增加，系统实施落地能力强，医疗信息化建设长期受益   
  公司上半年100 万以上订单约8669 万元，而11 年全年100 万以上的订单为1.1 亿元，订单量实现大幅增加，典型客户包括上海市金山区卫生局、上海交大第六附院、广州市卫生局、合肥市卫生局等。公司在医院信息系统和医技信息系统市场保持领先，公共卫生产品实现拓展，在国内医疗信息化建设和区域医疗试点持续推进的阶段，公司明显受益；而且随着区域医疗建设的深入，公司在医院系统的优势将得以体现，有助于区域医疗系统的最终落地，是国内医疗信息化建设的长期受益企业。  省外扩张明显，人数增加影响短期业绩   
  公司上半年上海市的收入比例由11 年的44.97%下降到40.31%，省外扩张效果明显；上半年人数由11 年底的638 人增加到731 人，人数增加约15%，同时由于区域研发中心的建设和全国性的营销推广，公司短期管理费用和销售费用上升较大，影响短期业绩。  保持医院信息系统的优势，拓展区域医疗市场成为综合方案提供商   公司将持续保持医院信息系统的优势，预期在市场整合的过程中，利用市场扩张和并购的方式扩大市场份额；利用客户优势增加医技信息系统的业务渗透， 深化医院的信息系统建设；此外，公司将抓住国内区域医疗推进的机遇，拓展区域医疗市场，形成综合的医疗信息化方案提供商。  
  长期成长性良好，维持"推荐"评级   公司所在医疗信息化建设预计未来几年将保持持续高增长，扩张过程中的人员增加会造成短期的业绩压力，我们预测12/13/14 年公司EPS 为0.58/0.83/1.10 元；基于公司长期的成长性和综合竞争力，维持公司"推荐"评级。