一、事件概述
    公司发布公告，近日收到武汉中心大厦开发投资有限公司发给公司的中标通知书，武汉中心幕墙专业分包工程(A 标段)由公司中标。中标金额为人民币1.83 亿元，约占公司2011 年度营业收入的3.18%。该工程工期预计2 年。同时，公告称公司控股子公司承达集团有限公司的下属公司中标4 项重大工程，金额合计5.01 亿港元。
    二、分析与判断
    中标武汉中心大厦幕墙工程，二三线城市拓展顺利
    武汉中心幕墙专业分包工程（A标段），金额1.83 亿约占2011亿营业收入3.18%，工期预计两年。武汉中心大厦是位于汉口中央商务区的商务综合体大厦，是公司承接的又一区域第一高楼项目。公司前几年聚焦战略取得一线城市领先地位，现在推进二、三线城市延伸战略布局，此次中标正是战略布局结果，看好公司在二线城市的顺利拓展。
    承达集团连获大合同，香港四项目合计5亿港元
    承达集团连续中标4 份工程，全部位于香港，分别为大埔工食品厂项目1.96 亿港元；沙田马鞍山线车公庙站5 楼-48 楼电梯大堂0.88 亿港元；新界-大屿山-愉景湾1.16亿港元；荃湾西站-大楼大堂及会所1 亿港元。金额合计5.01 亿港元，约占承达2011年收入28.65%。承达在港澳地区具有很强的竞争力，约占香港市场20%的份额，香港市场因持续大型基建项目及高端豪华物业强劲需求而保持旺盛，2011 年承达集团香港业务增长78%，约占整体收入比例52%。
    利用江河销售网络，承达有望内地实现飞跃
    承达在港澳地位具有很强竞争力与市场地位，而江河幕墙在内地自有销售网络发达，协同效应明显，承达有望内地实现飞跃。承达在内地总共做过40 多个项目，去年在内地不到3 个亿，上半年中标内地项目3 亿左右，预计今年内地收入达到5 亿左右。
    预计承达集团今年增厚公司EPS 0.11元
    承达集团11 年净利润1.25 亿港币，按照11 年净利润计算，全年约增厚公司EPS0.15 元左右。考虑公司6 月26 日完成股权转让交割，保守假设承达集团2012 年净利润增长30%，那么下半年将贡献EPS 0.11 元，约增厚江河幕墙净利润11.8%。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司2012-2014 年归属于上市公司股东的净利润分别为5.47 亿、8.19 亿、11.55 亿元，同比增长62％、50％、41％，全面摊薄后EPS 分别为0.99 元、1.48 元、2.08 元。维持公司谨慎推荐评级，目标价25 元，对应2012 年EPS、25 倍PE。
    四、风险提示
    注意现金流风险、小非解禁风险。