万科A在8月6日收盘后公布2012年中报。  公司上半年实现营业收入307.2亿元，同比增长 53.7%；实现归属上市公司股东净利润 37.3亿元，同比上升25.1%，每股收益为 0.34元。 
    点评 
    我们认为万科的中报符合预期。总体而言，公司稳健的财务水平（净负债率22.8%（2011：23.8%））使其可以更积极地寻找土地市场的机会。我们认为市场对降价项目进入结算压低利润率有充分预期（地产毛利润率 26.5%（2011：30.4%）） ，且随着合约销售价格的启稳，利润率持续下行空间有限。已售未结算资源约 1， 464亿元 （1， 392万平方米）相当于我们预测 2012/2013年收入的 1.57/1.29 倍，未来业绩高度锁定。维持对万科 A的买入评级。