投资要点
    2012 年1-6 月公司实现营业收入307.2 亿元，净利润37.3 亿元，同比分别增长53.7%和25.1%。
    毛利率、净利率略有下滑，预计未来2-3 年均将呈小幅下降趋势。12 年1-6月公司毛利率37.3%，净利润率（含少数股东损益）14.8%，分别较11 年全年水平下滑2.5 和1.4 个百分点。由于近几年销售均价的下降，预计未来结算毛利率和净利率将呈下降趋势。
    仍保持较强成本控制能力。12 年1-6 月公司结算口径三项费用率为8.2%，较2011 年全年水平略高0.3 个百分点；12 年1-6 月销售口径三项费用率为4%，较2011 年全年水平下降0.6 个百分点。
    业绩锁定率很高。截至2012 年6 月，公司已售未结金额1464 亿元，加上2012 年1-6 月结算的302 亿元，二者合计1766 亿元，相当于2011 年营业收入246%，相当于我们预测2012 年营业收入的180%。