事件： 
    2012年7月份公司实现销售面积96万平方米，销售金额103.9亿元。
    投资建议： 
    公司7月实现销售面积96万平方米，比2011年同期增长22.76%，环比增长-21.57%；实现销售金额103.9亿元，比去年同期增长14.43%，环比增长-22%。公司当月销售金额连续三个月保持同比。季节性因素造成公司7月销售额环比回落。1-7月公司实现累计销售面积698.5万平，同比增长9.62%；实现累计销售金额729.2亿，同比增长-1.57%。目前公司累计销售金额同比增速负增长收窄趋势明显，伴随9、10月旺季到来累计增速有望转正。公司7月单月新增项目6处，单月项目投资30.19亿，属年内最高水平。我们认为公司在持续推进去化同时，最大程度保留了更多现金。伴随公司下半年推盘和去化推进，预计后期土地投资会继续提速。
    截止1季报，公司合并报表范围内有1304万平方米已售资源未竣工结算，合同金额合计约1389亿元，较年初进一步增长。1季报末，公司持有货币资金390.5亿元，远高于短期借款和一年内到期长期借款的总和178.0亿元。净负债率23.0%，较年初下降0.8个百分点。预计公司2012、2013年EPS分别是1.17和1.45元，RNAV在12.3元。按照公司8月3日8.7元股价计算，对应2012和2013年PE为7.44倍和6倍。给予公司2012年10倍市盈率，对应股价11.7元，维持对公司的"买入"评级。