中报基本符合预期。公司12H1 实现收入4.26 亿元，同比增长15.3%；（归属于母公司股东的）净利润为5103.16 万元，同比增长11.7%（扣非后同比增长18.1%）；合EPS 0.24 元，基本符合我们中报前瞻中的预期（0.25 元）。公司预计三季报业绩同比增长10%-40%。
    Q2 收入增速明显改善。受国内宏观经济形势和房地产调控政策影响，国内家具行业12 年上半年经历考验，增速明显放缓；而公司所在的定制衣柜子行业较好地结合了工业化生产和个性化定制的优点，有效取代成品衣柜和手工打制衣柜的市场份额，部分对冲了地产销量下滑的风险。公司在经历Q1 春节提前、收入下滑3.0%后，Q2 订单有效转化为收入，单季度收入增长27.2%，较Q1 明显改善。分区域来看，受地产政策调控影响较多和新增门店较少的华东、华南地区表现平平（华东yoy 7.7%，华南yoy -6.9%）；而11 年渠道扩张较多的东北、西北区域收入增长在50%以上。
    人工成本上升和新增折旧拖累毛利率表现。公司在11Q4 旺季进行人员大规模扩招后，12H1 淡季面临人工成本上升压力；加之新增机器设备折旧拖累，定制衣柜业务毛利率较11H1 同比回落1.6 个百分点至33.4%；易福诺地板出口业务又受海外终端疲软影响，毛利率回落5.1 个百分点至14.3%。公司扩大品牌宣传力度，销售费用率上升至11.7%（vs 11H1 10.8%）；受益于募投资金贡献利息收入，财务费用率降至-3.9%（vs 11H1 -1.3%）。主要因毛利率回落，加之政府补助较同期减少，公司净利率由11H1 的12.4%微降至12H1 的12.0%，使上半年净利润增速为11.7%，略低于收入增长。