营收增长主要来自久安建设 
    公司 2012 年上半年实现营收 4.66 亿，同比增长 133.37%。营收的增长主要来自久安建设，对应给排水工程当期实现营收2.28亿，大幅增长574.45%。其次污水处理整体解决方案当期实现营收2.31亿元，同比增长50.87%。其中，对关联公司的销售贡献 9187 万元（无锡碧水源丽阳 6619 万元、内蒙古东源水务 2568 万元）、昆明 BT 项目贡献 3500 万元，威海市水务集团贡献899 万元，其他控股子公司贡献1496 万元，其余收入则主要来自北京地区。此外，净水器业务当期实现营收696 万元，同比增长 109.6%。
    分项业务毛利率稳中有升 
    由于市政工程总体毛利率较低，因此上半年公司综合毛利率较上年同期下滑11.5个百分点。但分业务来看，各项毛利率总体稳中有升。其中，污水处理业务毛利率50.87%，较上年下降 2.06个百分点；给排水处理与净水器销售均较上年有所上升，分别为48.58%、19.05%，上升1.55和2.31 个百分点。
    期间费用小幅增长，总体稳定 
    公司的销售费用与管理费用有所增长，但总体合理。其中销售费用 687万元，较同期增长 13%；管理费用 6061 万元，较同期增长 78.36%，增加来自期权摊销 1,361.36 万元、研发投入增加 1,064 万元，以及公司规模扩大导致相应支出增加。财务费用本期净收入 2964 万元，较去年增加来自利息收入增长。
    合资公司尚未发力，投资收益低于预期 
    从上半年各合资公司的经营情况来看，总体低于我们的预期。除云南水务（720 万元）、云南城投（190万元）具有营业收入外，其余合资公司尚未开始贡献收入，由此导致合资公司的长期股权收益仅为 98 万元。公司合并报表的投资收益1158万元，主要来自其他的收入。