支撑评级的要点
    油田、矿山设备维修改造与配件销售、油田专用设备制造和油田工程技术服务板块分别实现收入2.59 亿元、5.08 亿元和0.64 亿元，较上年同期分别增长53.57%、62.82%、-35.2%。在压裂设备市场需求旺盛的情景下，公司油田专用设备制造板块收入再次实现高增长，根据公司上半年订单情况，预计专用设备的高增长仍将持续。
    今年 2 季度的经营状况反弹明显。第二季度实现营业收入5.6 亿元，归属于母公司净利润1.57 亿元，较去年同比增加42%、33%。公司2季度毛利率与净利率分别为44.08%、28.09%，较1 季度分别上升7.24个百分点和6.17 个百分点。预计下半年毛利率水平稳中有升，从而提高全年净利增长水平。
    服务业务板块改善可期。随着渤海湾岩屑回注业务的复产、以及公司各项其他服务业务入固液分离、储油罐清洗、油田增产、分段压裂和连续油管等的逐步开展与创收，服务业务将逐渐恢复，并成为未来增长的主要动力之一。
    2012 年上半年公司新接订单13.9 亿元，较去年同期增长32.38%。截至6 月30 日，公司在手订单共计23.4 亿元，较去年同期增长78.63%，较去年年底增长22.19%。饱满的订单与公司专用设备产能的释放相互配合，支撑下半年业绩增长。
    评级面临的主要风险油田设备需求增长不及预期。
    油田技术服务新业务开展缓慢。
    估值
    随着公司油田技术服务板块业务收入的逐渐恢复，以及在专用设备高增长的保障下，我们仍看好公司下半年的业绩增长。我们预测公司2012-2014 年每股收益分别为1.26、1.79、2.39 元，对应40 倍2012年市盈率，我们将目标价由39.30 元上调至50.52 元，维持买入评级。