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>> 中银国际-用友软件(600588)半年业绩点评-120727
上传日期:   2012/7/28 大小:   563KB
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评级:   买入 作者:   周中
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半年报要点
    上半年软件销售收入9.44 亿元,增速放缓至12.1%,为2008 年以来最低。受到宏观经济不景气的影响,下游企业客户尤其是中小企业客户需求不振是增速放缓的主要原因。
    高端产品需求保持稳步增长。2012 年上半年高端产品NC 实现销售收入3.74 亿元,增长13.8%。主要归功于:(1)大型企业客户信息化的需求相对旺盛;(2)NC6.0、NC 银行版等多款新产品的发布;以及(3)公司行业一体化解决方案越来越适应国内大型客户管理需求。
    中端产品收入下滑。2012 年上半年中端U 系列产品销售收入2.9 亿元,同比下滑7.9%,是自2009 年上半年以来首次出现负增长。中型企业ERP需求不振是收入下滑的主要原因。上半年以中小企业客户为主的金蝶软件营业收入出现负增长印证了行业处于较困难时刻。
    新产品和新模式推动低端软件快速增长。畅捷通收入为1.58 亿元,增长16.4%。
    技术服务和培训业务体现良好的防御性。上半年技术服务和培训业务收入增长35%至7.09 亿元,增长速度较快。
    销售费用率和管理费用率基本保持稳定,经营利润率为4.2%,较去年同期下滑0.3 个百分点,主要是财务费用率有所上升导致。上半年公司总体净利润率7.8%。
    
 
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