事件： 
    近期，公司上调2012年半年度业绩预测，从一季报披露的 50%-70%上调为60%-80%，即可估计2012 年半年报业绩增速约在75%左右。 
点评： 
    2012年第二季度业绩增速预计在 55%左右。 经测算，公司上半年业绩增速为 80%对应的二季度业绩增速为 63.9%，半年业绩增速 75%对应的二季度增速为 49.8%，半年业绩增速为 70%对应的二季度增速为35.7%。结合考虑公司 2011 年第四季度和 12 年第一季度的收入合计同比增长约58%，考虑少数股东损益同比口径一致，我们判断二季度的业绩增速约为55%左右。 
    2012年业绩有望继续保持 60%以上的增长。结合上半年业绩增速 75%的预期和 2011 年第四季度收入和业绩保留的因素，预计2012 业绩有望实现 60%以上的业绩增长。
    行业集中度较低和未来持续提升的趋势是公司持续高增长的重要基础。2011 年全行业实现收入 3746.6亿元，行业前三名五粮液、贵州茅台、洋河股份收入合计占行业的13.74%，未来仍有进一步提升的空间。我们认为洋河股份在行业集中度进一步提升过程中还突出表现为省外销售收入占比不断提升和全系列产品的高速增长。
    公司省外销售收入占比2009-2011年分别为26.5%、32.5%、35.9%，呈现逐步提升的趋势，考虑到行业增速趋缓和公司近些年来发展所积蓄的能量，未来公司在省外的发展速度将大大高于省内发展的速度，逐步迈向 2015 年的深度全国化，即，最低省份销售 3-5亿元、一般省份销售要达到 10个亿、打造三到五个新江苏、全面打造亿元区（市、县）、网络建成地产酒。