1．事件
    2012 年7 月17 日，公司发布2012 年上半年业绩快报，上半年营业收入141.4 亿元，营业利润1.85 亿元，净利润1.90 亿元，基本每股收益0.25 元。
    2．我们的分析与判断
    （1）上半年业绩符合我们预期
    公司上半年EPS0.25 元，不考虑上半年建行给与公司的减免交易垫款4737 万元，实际EPS 为0.20 元，与我们在6 月20 日的报告中预测基本一致。
    （2）二季度盈利远高于行业平均
    扣除掉一季度的0.02 元后，公司二季度实际EPS0.19 元，吨钢净利71 元/吨，较一季度增加62 元/吨，显著高于行业。
    针对上半年，我们预计公司上半年产量为368 万吨，吨钢净利为52 元/吨，较77 家大中型企业的平均水平高出110 元/吨以上。
    （3）业绩增长动力：价格优势+产能达产1）新疆地区价格优势依然明显价格优势是支撑公司盈利增长的主要原因。
    今年以来，新疆地区钢材价格溢价优势较内地仍然非常明显，甚至有扩大之势。以乌鲁木齐地区二级螺纹钢为例，2012 年至今其平均价格高出上海地区456 元/吨，该增幅甚至较去年全年的339 元/吨还高出35%，其中二季度至今表现更佳，价差平均达到487 元/吨。目前价差依然呈扩大之势。
    价差二季度较一季度增加59 元/吨（二级螺纹钢），即新疆地区价格优势为公司贡献EPS 增量为0.11 元