1．报告背景：公司公布2012年半年度业绩快报 
    根据公司初步核算，2012年上半年，公司实现收入24.5亿元，同比增长56.3%，实现净利润2.3亿元，EPS0.32元，同比增长51.2%，净利率9.3%。其中，二季度实现收入14.2亿元，同比增长58.5%，实现净利润1.2亿元，同比增长45.6%，净利率8.7%。
    2．我们的分析与判断 
    （一）抓住机遇，上半年实现收入快速增长。 2012年以来，全球彩电制造加速向中国转移，形成中国彩电业出口大幅增长。公司运营效率高，成本控制能力强，产品设计和企业管理具有独特优势，充分受益于当下黑电的繁荣。2012年一、二季度，收入同比分别实现53.5%和58.5%的大幅增速，逐季提升。
    上半年公司产能释放推动订单增长迅猛，其中，国内订单大幅增长，预计内销增长100%以上。出口订单也保持快速稳健增长。
    （二）毛利率稳健增长，保持较强盈利水平。 上半年公司综合毛利率13.6%，同比提升0.2个百分点。其中，二季度毛利率13.3%，同比提升0.9个百分点。公司上半年加大推出高毛利新品，大尺寸和直下式LED电视增长明显，产品结构优化效果良好，推动毛利率稳中有升。
    二季度，由于公司国内收入比重加大，造成营业税金及附加有所提升。同时，随着国内面板市场供给加大，公司部分面板通过国内采购，造成退税减少，影响所得税有所提升。综合造成二季度利润增幅小于收入增幅。
    （三）目前订单饱满，下半年旺季来临，期待高端产品占比提升，推动全年实现规模、盈利双增长。 目前公司排产至9月份，订单饱满。下半年为彩电出口传统旺季。随着公司大尺寸产品以及直下式LED产品占比提升，彩电业务还有较大增长空间。同时，下半年公司LED照明产品也将逐步实现量产，预计将推动公司全年规模、盈利稳定快速增长。
    3．盈利预测及估值 
    综合考虑，预计公司2012/2013年业绩分别为0.84和1.12元。公司目前处快速增长的上升通道。考虑到海外彩电加快转移，下半年旺季来临，大尺寸彩电以及直下式LED电视将推动公司规模增长和盈利水平提升。公司目前股价相对2012年PE在14倍左右，维持"推荐"评级。
    4．风险提示 海外经济波动。