◎事项：
    公司公布2012 年半年度业绩快报，2012 年上半年公司实现营业收入24.49 亿元，同比增长56.32%；归属上市公司股东的净利润2.28 亿元，同比增长51.18%；基本每股收益0.32 元。
    ◎主要观点：
    一枝独秀，增势依旧。今年由于欧债危机影响，全球经济低迷，国内液晶电视市场销售也比较低迷，全球液晶电视出货量年增速预计将减缓至5%。
    在疲弱的整体环境下，公司上半年仍实现营业收入和净利润同比50%以上的增长实在难能可贵，充分体现了公司成本优势和强大的竞争力。
    订单饱满，大尺寸电视带动销售额增长。公司新开拓了俄罗斯、墨西哥、印度等市场，来自国内品牌客户的订单增速也较高。而欧洲经济虽然低迷，但公司来自欧洲的订单不降反升。公司液晶电视订单一直比较饱满，三季度订单已经接满。上半年大尺寸电视出货量较少，下半年多个规格的大尺寸电视将形成规模销售，将带动公司业务收入快速增长。
    光明工厂产能爬坡致毛利率略有下降，下半年将回升。上半年公司综合毛利率13.64%，比一季度的14.17%略有下滑。主要是由于二季度光明工厂处于产能爬坡期，出货量较少，成本分摊较高导致。另外，高毛利的直下式LED 背光电视在上半年销售占比较少（10%左右），下半年销售占比将提高，带动毛利率回升。
    LED 背光景气高，产能积极扩充中。今年LED 背光电视渗透率大幅提高，使得对背光用LED 灯珠的需求旺盛。公司背光用LED 灯珠已经向清华同方等客户供货。下半年公司将不断进行扩产，目标扩至50 条左右的封装线。
    今年有望实现2-3 亿元外销销售收入。
    大股东增持凸显信心。6 月29 日，公司实际控制人顾伟先生增持公司617,828 股股票，平均价格11.36 元，表示出对公司未来发展的强大信心。
    盈利预测。考虑到下半年大尺寸直下式电视的批量出货，带动销售收入和净利润的快速上升，我们维持公司2012-2014 年EPS 0.87 元、1.19 元和1.44 元的盈利预测不变，重申买入评级。