公司发布公告，预告中报净利润同比增长幅度为30-40%，业绩增长的原因是2012 年上半年，受益于国家宽带战略及公司海外市场进一步拓展，公司销售规模继续保持增长。
    点评：
    中报业绩实现了平稳快速增长，30-40%的预增幅度符合我们的预期，对应每股收益0.59-0.64 元。由此推算，公司第二季度单季净利润同比增幅为25%-39%，略低于第一季度42.5%的同比增速。
    上半年运营商宽带建设投入保持在较高水平，在中国电信PON和家庭网关的集采中，公司取得约25%的市场份额，网关产品采购量大幅上升，至少有100%的增长，行业地位也得到了巩固。在联通ip ran 招标中，虽然公司份额略低于预期，但金额较小，因此不会对整体业绩产生太多负面影响。
    公司通过技改小幅提升了光纤光缆产能，但产品依然处于供不应求的状态。按照线路投资先行，设备投资在后的建网方式，预计高毛利率的光传输产品将在下半年确认较多，对业绩将产生正面的影响。s按照增发摊薄的最新股本，维持2012-2014 年每股收益为1.27、1.63、2.05 元的盈利预测，对应PE 为18x、14x、11x。我们分析近日公司股价的大幅下跌是受困于中兴通讯的业绩大幅低于预期，导致投资者对行业整体悲观所致，但此次预增公告打消了投资者的疑虑。另外，近期大股东在二级市场上的增持行为，也显示出对上市公司长期前景的看好，我们也维持对公司的“买入”评级。
    风险提示：运营商光通信投入低于预期；行业竞争升级。