正泰电器(601877.SS/人民币14.40, 买入)发布公告，拟以3.15 亿元收购新华集团70%的股权。新华集团100%股权整体作价为4.5 亿元，70%的股权作价3.15亿元，公司完成收购后，将成为新华集团控股股东。
    新华集团是国内DCS 领域的领先企业，目前其主要下游应用领域是轨道交通和环保DCS 等领域。历史上其子公司新华工程曾经在火电厂300MW 机组DCS市场的占有率超过50%，是国内最大的电厂DCS 厂家，由于后来将新华工程转让给GE，新华集团退出了火电厂DCS 领域，2010 年后，新华集团又重新介入火电厂DCS 领域。虽然曾经与GE 的合作对新华集团造成了较大的伤害，但新华集团还拥有研发中心、销售中心、工程技术中心、制造中心、培训中心和几家子公司，在国内DCS 领域仍然具有较强的技术实力。
    新华集团净资产评估4.98 亿元，公司以低于净资产价格收购。新华集团账面净资产2.85 亿元，其中账面资产4.18 亿（固定资产1.28 亿元），账面负债1.32 亿元，考虑到新华集团所持三块房地产有了较大升值，经过公司重新评估，固定资产增值1.70 亿元，新华集团净资产增值至4.98 亿元。
   我们看好公司核心竞争力持续提升，看好公司全球低压电器行业地位不断提升。维持目标价19.40 元和买入评级。考虑近期两笔收购，我们预计公司2012-2014 年的每股收益分别为0.97 元、1.32 元和1.54 元。