事项：中集集团预计中报同比下降55%-75%，净利润7-12.6 亿，每股收益0.26-0.47元。
    平安观点:
    总体符合预期，我们预计中集集团中报同比降约64%，预计上半年净利润约10亿元；其中二季度环比增约70%，同比下降约55%。
    我们预计中集集团三季度同比增80%-100%，净利润9-10 亿，单季度每股0.35-0.4元；三季度为短期业绩拐点。
    我们认为中集集团干货箱中期上升趋势可见。
    由于 2009-2012 年全球干货箱销量处于低谷（仅相当于2003 年左右水平），干货箱销量主要满足替代需求，全球集装箱海运贸易新增需求难以保障，有补库存的压力；同时，2012 年是集装箱航运市场集装箱船投放高增速的最后一年，从2013 年开始新船投放增速快速下降，船公司将有能力补充新箱，我们认为全球干货集装箱需求中期增长趋势明朗。
    我们认为，全球集装箱销量未来三年恢复到350 万箱以上可能性比较大（2010-2012年年均约250 万箱），其中250 万箱满足替代需求，100 万箱满足新增需求，对应全球集装箱海运贸易量年均增长近4%。
    海工业务短期仍需培育，地产业务锦上添花。
    中海油 6 月公告在南海深海区油田开采招标，如开采实质推进，预计2013-2015 年将陆续有钻井平台订单下发，作为国内钻井平台建造数量最多技术最成熟的海工制造企业，中集集团将充分受益；预计2012 年公司海工业务仍需减亏。
    中集集团在深圳前海、太子港、青岛及上海近150 万平米土地将陆续进入开发阶段，这些地块地理位置较好，对中集集团中期业绩形成支撑。
    我们调升中集集团2012-2014 年每股收益预测分别至0.93、1.15、1.40 元，目前股价对应2012-2014 年分别为14.0、11.4、9.3 倍PE；三季度业绩迎拐点，中期趋势上升趋势可见，调升评级至“强烈推荐”。
    风险提示:全球集装箱贸易恶化将不利于干货箱需求复苏。