本报告导读：
    经历2011 年LNG 低温储运设备爆发式增长，新进入者较多，但行业景气度依然向上，公司有望继续分享这轮盛宴；海工业务项目进展顺利，业绩大幅亏损局面有望扭转。
    投资要点：
    近期我们对中集张家港圣达因、石家庄安瑞科及烟台来福士进行了实地走访，就公司经营状况和行业发展前景与管理层进行了深入交流。
    集装箱业务：经历2011 年4 季度和2012 年1 季度两个传统淡季量价齐跌调整后，公司2 季度开始月均销量大幅增长到10 万TEU 以上，价格也上升到2600-2700 美元/TEU，根据公司手持订单和往年市场需求变化，我们认为公司2-3 季度干货箱销量仍将保持较高水平。
    能源化工食品业务：目前国内LNG 加气站推广力度很大，预计2012年国内LNG 加气站市场需求同比翻番，车用气瓶市场需求继续高速增长，全年有望达到3 万辆汽车的市场空间，维持2012 年公司LGN低温储运设备业务快速发展判断，主要业务载体石家庄安瑞科和张家港圣达因2012 年收入仍将保持快速增长。
    海工业务：技术底蕴深厚、客户认可度较高。随着4 月份中海油第3座半潜式钻机平台的成功交付，公司历史包袱基本甩清，近两年海工仍将处于亏损状态，但幅度有望减小。现有产能的逐步释放、在新接订单增加及建工程的不断交付使用有利于公司盈利拐点的提前出现。
    道路运输车辆：巩固国内市场地位，布局海外市场。尽管1 季度收入同比降幅较大，但央行货币政策的逐步宽松及基建项目审批速度的加快有利于下半年公司道路运输车辆销量环比大幅改善。
    盈利预测：尽管能源化工业务快速发展、海工业务逐步改善，但集装箱业务仍是决定公司盈利增长与否的核心因素，预计公司2012-2014年EPS 分别为1.15、1.44、1.77 元，目标价16 元，谨慎增持。