事项：  
    7 月 13 日，中国太保发布 2012 年中期业绩预减公告，预计 2012 年中期归属于公司股东的净利润较上年同期减少 55％左右。 
平安观点： 
    中国太保2012年二季度净利润约为19.7亿元，同比下降16.9%。中国太保2011年中期归属于公司股东的净利润为人民币58.16亿元， 基本每股收益为人民币0.68元。按照2012中期净利润同比减少55%计算，中国太保2012年中期归属于公司股东的净利润约为26.2亿，基本每股收益0.31元；二季度单季归属于公司股东的净利润约为19.7亿元，同比下降16.9%。
    中国太保2012年中期盈利下滑符合市场预期，主要受两点因素影响。1、投资表现低迷。中国太保2012年一季度投资收益较去年同期下降14%，并计提13.7亿元资产减值损失。二季度资本市场依旧低迷，预计公司继续受到2011年末巨额浮亏影响，投资收益持续下滑。2、费用大幅攀升。中国太保2012年一季度费用支出较去年同期增长约20%，但公司保险业务收入同比仅增长2.6%，预计二季度虽然会有缓解，但费用支出仍大幅高于去年同期。 
    太保寿险个险业务表现突出，在上半年萎靡的寿险市场中引领行业。太保寿险“聚焦个险，聚焦期交”战略表现优异，实现领先行业的业务增长，预计公司2012年上半年个险新单保费增速超过15%，在上半年各大寿险公司个险新单保费负增长的低迷环境下独树一帜。2012年上半年公司银保业务继续下滑，银监会新规后银保产品销售能力下降，加息以及银行渠道理财产品热卖使得保险产品竞争力下降，预计2012年上半年太保寿险银保渠道保费收入同比下滑超过20%。
    行业竞争力度加大，太保产险保费增速低于行业。2012年上半年各产险公司费用投入大幅攀升，竞争的激烈程度远超预期。受此影响，太保产险2012年上半年实现保费收入352亿，同比增长9.32%，保费增速低于行业平均水平。二季度以来，保监会重拳整顿财产险市场秩序，明令禁止恶性竞争行为，各公司重回有序竞争，有利于各产险公司的费用率回复到正常水平，并利好大公司的业务发展。