收入增长如期恢复，半年报预告符合预期。公司公布12年半年报业绩预告，上半年归属上市公司股东的净利润800~1000 万，基本符合我们7 月6 日行业中报业绩前瞻报告中700万的预期。
    l二季度铁路资金逐步解冻，收入环比大幅增长。（1）公司一季度受铁路行业资金紧张影响，大量收入无法确认，二季度铁路资金逐步放松的情况下，收入增长恢复正常。（2）业绩预告中提到1H12 收入水平与1H11 相当，以此推算二季度单季收入可达9000 万（YoY 25%，QoQ 115%），符合我们预期。（3）预计公司二季度毛利率38%与一季度基本持平，同比2Q11的52%毛利率高点有所回落。
    l管理费用环比下降，预计费用率同比下降。公司业绩预告中提到二季度管理费用环比下降，符合预期，预计二季度管理费用可由一季度58%高位回落至12%左右，同比2Q11 的16%也有所下降。
    l铁路资金逐步放松，关注石油石化需求释放。（1）铁路资金紧张影响收入确认的情况二季度已经得到缓解，预计下半年将渐趋正常。（2）铁路之外，预计石油石化行业需求将随应急通信网的全面建设爆发，并在三、四季度逐步显现，进而拉动公司业绩高增长。
    l维持盈利预测，重申“买入”评级，预计12-14 年EPS 分别为0.54、0.74 和1.00元，复合增速35%，对应PE 18、13和10 倍，重申“买入”评级。