一季报不佳，受铁路订单确认，以及11 年高基数影响。（1）铁路受资金限制，部分订单执行情况不好，导致公司收入确认受影响，存货大量增加。（2）公司通常一季度是淡季，但11 年一季度由于金融行业订单突增，造成基数偏高，也使得12年一季度收入下滑显得幅度较大。
    二季度铁路资金有所恢复，订单恢复尚不明显。（1）从4、5月份情况来看，铁路资金有所恢复，对于公司订单的收入确认有所帮助，但是还不足以完全消化一季度积累的库存。（2）铁路新建项目投资还看不到明显起色，从新增投资订单的角度来看，还没有发现明显的好转迹象。
    石油石化行业进展顺利。石油石化应急通信网建设逐步展开，石油石化企业在汶川地震之后，认识到应急通信网的重要性，并在公司的帮助下开始应急通信实验网的建设，11 年试验网已基本完成，12 年开始正式组网，目前进展顺利。
    三个维度继续扩张市场空间。公司继续通过以下三个维度继续扩展市场空间：（1）现有的具有优势的行业，如铁路、国防等，希望通过新产品的开发扩张对同样客户的销售。（2）继续扩展新的收入贡献仍不高的领域，如石油石化、电力、煤炭、冶金、水利等等。（3）与中兴、华为等通信设备商合作，在他们发力政企网市场的时候，为他们的解决方案做配套，开拓海外市场。
    维持盈利预测，重申“买入”评级，预计12-14 年EPS 分别为0.54、0.74 和1.00元，复合增速35%，对应PE 19、14和10 倍，重申“买入”评级。