中海油服作为我国最大的海上油田服务类企业，其业务分为钻井服务、船舶服务、物探与勘察服务、油田技术服务，盈利占比分别为：66%、11%、12.2%、11.4%。     
    我们分析认为未来公司发展有以下三大看点：   1. 今明两年产能大幅增长：今明两公司将新投产2 艘半潜式钻井船、2 艘自升式钻井平台，超深水981 也于今年一季度投入作业；还新增深水三用工作船海洋石油683、总计新增产能超过30%。  2. 海外费率大幅提升：公司海外作业的重点区域，挪威和墨西哥湾今年来需求增长迅速，新钻井数分别提高40%和300%；截止5 月开工率同比提升6.5%和12.4%；挪威海域1-5 月费率同比增长更是达到了50%以上。  3. 南海开发：981 号目前已经在南海区域试打勘探井，如果数据良好的话，， 中海油将加大开发力度，对海上油服的需求也会大幅增长。我们依照中性预测，公司未来两年在南海还将增加2 艘半潜式钻井平台，收入有望增长15% 以上。  财务与估值  我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为1.05、1.20、1.38 元，依据DCF 法，对应目标价20.74 元，首次给予公司买入评级。  风险提示  
       南海开发低于预期，导致公司未来几年新增需求乏力     近期油价下跌，导致公司即将投产的INNOVATOR 费率签约不理想