6 月30 日，中材国际发布半年度业绩预减公告，预计2012 年半年度实现归属于上市公司股东净利润同比减少30%-50%。
    经营分析
    2 季度公司业绩低于预期：1、公司 2012 年半年度归属于上市公司股东净利润同比减少30%-50%，大约为3.69-5.17 亿；2、单独考察公司2 季度单季度盈利情况，归属于上市公司股东净利润大约为0.91-2.39 亿，同比下降43%-78%，低于我们此前预期。
    海外经济形势影响了水泥建设市场恢复速度：中材国际实际上不缺订单，订单收入比超过2，但由于海外经济形势不好，部分业主的资金状况影响了订单的有效性和施工的进度。
    水泥建设市场恢复速度变缓不仅造成公司营业收入总量增速的趋缓，并且造成施工环节整体费用的上升，盈利能力的下降，正是这种“量价”齐跌的局面，造成公司业绩大幅低于预期。此外，个别境外总包项目预计产生亏损，需要计提损失，造成业绩预减。
    未来关注的重点主要集中在以下几个方面：1，从宏观上关注海外经济变化趋势，微观层面更加需要关注目前在手订单的有效性和施工进度；2、中材国际在过去几年一直致力内部管理的改革，目前来看该等改革对未来经营的正面影响仍需要等待数据验证；3，公司在产业投资、多元化方面的进展也是投资者比较期待的。
    下调盈利预测
    基于公司上半年基本面的情况，以及未来各方面预期的情况，我们下调公司盈利预测，预计公司2012-2014 年EPS 分别为1.05、1.15、1.39 元，分别对应11、10、8 倍估值水平，虽然目前的情况仍看不出业绩和估值向上的动力，但我们认为中材国际仍是一家有竞争力的公司，我们期待中材国际能走出目前全球经济周期偏弱的困局，能进一步提高内部改革的效率，未来能继续与投资者分享基本面的增长。