特别话题：中海发展二季度扭亏，继续推荐！近期我们将中海发展的投资评级自“中性”上调至“增持”，在降息环境下有利于缓解公司的财务成本压力，我们继续推荐。预计公司2012 年-2014 年的每股收益分别为0.22 元，0.31 元和0.34 元，对应最新股价的PE 为26.5X，18.8X 和13.1X；公司最新PB 为0.85。
    我们认为公司二季度将实现单季扭亏，一季度为公司全年业绩的低点。同时，公司历史PB 估值区间为[0.83X，7.9X]，PB 估值的中位数为2.8X，考虑到PB估值处于历史估值区间的绝对底部，我们认为在二季度扭亏全年盈利的情况下公司PB 估值有望修复至行业平均的1.1X，对应上涨空间为29%。