公告/新闻：中海发展公告2012 年1 季报业绩。报告期公司实现营业收入27.4亿元，实现归属于母公司所有者的净亏损为3.2 亿元，实现每股收益-0.09 元。
    维持“中性”评级，维持盈利预测。预计公司2012 年-2014 年盈利预测为0.22元、0.31 元、0.45 元；对应最新股价的PE 为27.7X、19.7X 和13.6X，最新PB 为0.88X。考虑到2012 年全年沿海干散货市场较激烈的竞争态势，我们维持公司“中性”评级。
    一季报业绩因承接较多现货市场货业绩低于预期。（1）公司实现营业收入27.4亿元，同比增长-8%，环比增长-8%；实现归属于母公司所有者的净亏损为3.2亿元，同比下降-184%，环比下降238%；实现每股收益-0.09 元。业绩低于我们预期（我们一季报前瞻中预计公司盈利9550 万元）。（2）业绩低于预期的原因在于一季度公司的合同运量较少，公司承接了较多现货市场业务。而一季度由于传统运输的淡季以及节假日因素，沿海干散货市场需求疲软。从具体数据看，内贸运输单位运费同比下降23.8%，其中煤炭运价大幅下滑32.6%。外贸货种呈现全线下滑趋势，整体下降25.8%。（3）一季度完成运量同比增长1.6%，单位收入同比下滑10%。公司一季度货物运量完成4534.9 万吨，同比增长1.6%,其中内贸油品运输大幅下降35.7%使得内贸货物运输同比下降17.2%。