事件： 
    近日我们实地拜访了高盟新材，就聚氨酯胶粘剂行业的现状、公司新建项目的生产经营情况以及公司未来规划等问题与公司管理层进行了交流。 
观点： 
    1、下游需求稳定增长，新项目投产缓解产能不足压力。 公司核心产品为塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂（下称聚氨酯胶粘剂），约占总营业收入的90%，下游客户主要为永新股份等包装印刷企业。2011年以来由于固定资产投资放缓，我国GDP增速下降，化工行业整体景气度下滑，但聚氨酯胶粘剂需求保持了稳步增长势头，预计2012-2013年国内聚氨酯胶粘剂需求增速在15%-20%之间。 由于下游需求较旺，过去几年公司一直面临装臵开工率过高，装臵负荷较大的局面。2011年12月公司募投的"南通年产2.2万吨复合聚氨酯胶粘剂项目"一期建成投产，新增产能1.2万吨。据了解，新装臵的工艺流程基本与北京的老装臵一致，同时在自动化生产方面较老装臵有较大提升。我们预计南通项目2012年可新增产量约0.8万吨，公司全年总产量有望达到2.8万吨。