事项： 
    华兰生物近日公告：获得 SFDA 批准，可以将重庆子公司血浆调往母公司用于生产凝血因子类产品（凝血 VIII 因子+凝血酶原复合物） ，并可将剩余蛋白组份继续运回重庆子公司再生产白蛋白和静丙制品。 结合前期华兰重庆子公司已通过 GMP 认证并开始生产白蛋白和静丙，我们对公司的总体判断如下：血浆资源可以调拨利用显示在政策监管层面对优质企业有所扶持，为实现“十二五”期间血液制品倍增计划，或许未来有更多较灵活政策出台，龙头企业有望受益；华兰生物通过提高母、子公司间的生产协调，提高血浆资源综合利用度也对公司构成实质利好。提高 12-14EPS至 0.86/1.00/1.11元（之前预测为0.82/0.87/0.98）。维持对公司的“谨慎推荐”投资评级。 
评论： 
     采浆量的提升速度有可能比预期更快。血液制品行业现阶段似资源型行业，判断公司发展的最根本仍在于单采血浆站数量及其采浆能力。我们对华兰过去几年及未来 4 年的采浆能力分析如下：广西+贵州现存浆站总体采浆能力在 210t/年的基础上，增速保持 10%以内；封丘浆站采浆能力快速增长，12 年有望达到50t；重庆子公司按照卫生部 3 年达到 30t 采浆能力的要求，结合重庆地区人口和地形特点，给予中性预测。