投资要点：  
    民生超市的承诺，极大缓解了市场对其后续减持公司股票的幅度、时间及方式的担忧。民生超市（汇丰直投全资子公司）作为PE机构，其减持本无可厚非（通过二级市场卖出股票原本就是其退出获利的一种方式），只是其先前2600万股的交易价格相比当天收盘价折价9%，使得市场的信心以及对接盘机构第二天套利行为的担忧，使得公司股价在第二天跌停。 
    而民生超市本次的承诺，将使市场的这些担忧在12年得到极大缓解，尽管其在13年可能还是会减持。 
    董事长以28元增持，提振二级市场对公司的信心。董事长愿意在28元的价位增持（该价位对于2012年PE 38倍），本身就意味着管理层对公司未来发展的信心，以及提振公司股价的意愿（28元是被公司认可的价位，否则董事长不会轻易大规模增持550万股），我们认为该行为是公司管理层集体决策的结果，意义大于实际。 
   经营现状：①运营正常，基本面没有出现重大变化；②一季度预计是全年业绩最低点，未来有望逐季好转（公司目标12年业绩能同比正增长）。  
   盈利预测：预计12-14年EPS分别为0.73、0.99和1.40元。我们认为：风物长宜放眼量，短期阵痛不改公司长期成长为中国"沃尔玛"趋势，长期坚定看好公司的发展前景。维持目标价35.2元，"强烈推荐"       
   风险提示：（1）门店扩张、新店培育不及预期; （2）财务费用大幅增加