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>> 国海证券-九牧王(601566)深度研究报告:专注,稳健的商务休闲男装龙头-120528
上传日期:   2012/5/29 大小:   1101KB
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评级:   买入(首次) 作者:   刘金沪
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    商务休闲男装市场前景广阔    
    据估算,2012年商务休闲男装市场容量约为1000亿左右,随着休闲潮流渗透到正装领域,商务休闲装在男装中市场份额逐渐提升,预计 2013 年商务休闲男装在男装行业中市场份额由09年的15.4%提升至16.2%。
    公司定位中高档商务休闲男装,百货专柜渠道领先    
    公司核心产品为男裤与茄克,并享有“男裤专家”美誉,2011 年男裤和茄克收入占比 69%,2008-2011 年公司销售收入和净利润年均复合增长率分别为 22.4%和37.9%。目前公司终端渠道3140家,其中直营 731家,加盟 2409家;终端形式上,百货专柜 1673家,专卖店1467家,百货专柜占比行业领先。 
    产品力、渠道力、品牌力三力协同,保持领先竞争地位   
    公司拥有男装品牌运作的三大竞争优势:优质的产品、扁平的渠道模式和广泛的品牌影响力。以“裤文化”为依托的品牌形象,依靠强大的研发能力和差异化的核心产品占领市场; “纵向一体化”的运营模式及扁平的渠道模式具备良好的供应链管理能力和终端调控能力; “打造男士的着装顾问”战略,树立时尚、高品质的企业形象。 
 
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