>> 民生证券-上汽集团(600104)增长确定,估值便宜-120522
| 上传日期: |
2012/5/23 |
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来源: |
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| 评级: |
强烈推荐 |
作者: |
于特,刘芬 |
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公司是国内最大汽车集团 公司 2011年销售汽车 400万辆,市场占有率达 21.6%,位列国内第一名。公司业务目前主要分为整车、零部件、服务贸易和金融四大板块。2011年利润构成中整车占78%,零部件贡献 16%,服务贸易战 5%,金融业务占 5%。整车业务利润主要由上海大众、上海通用贡献。 NMS+途观是公司2012年业绩增长保障 新帕萨特 2011年 8月上市以来销量不断攀升,目前达到每月 2万辆;同时途观产能释放,月销量从 1 万上升至目前 1.4 万左右。B 级车一直是合资汽车企业盈利的主要来源,预计 2012 年上海大众 B 级车销量将达到 48.2 万辆,同比增长 42%,成为公司业绩上升的主要动力。上海通用 2012 年新车“迈瑞宝+科帕奇”尚处于爬坡期,以当前销量来计算足以抵消“君威+君越”销量的下滑。如果迈瑞宝、科帕奇达到公司预定目标 5000辆和 3000辆每月,上海通用业绩将超出预期。上汽通用五菱自主品牌宝骏 2012年持续热销,目前达到月销过万,而今年以来微车需求依然较为疲弱,如果节能车补贴目录能将微车纳入,由于微车单价较低,政策将起到较大的促进作用。 上海大众、上海通用车型将不断推出 2012年底 2013年初上海大众将推出基于 MISSION L概念车的斯柯达 A级车以及桑塔纳 NF,为 A级车领域补充新鲜血液。另外, 2013年上海大众还将引进斯柯达 YETI(雪人)SUV,预计修改设计之后尺寸与途观大小相当,进一步丰富上海大众 SUV产品线。2013年上海通用将推出一款小型 SUV,尺寸比现有的科帕奇尺寸要小。
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