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>> 申银万国-中百集团(000759)试水大型购物中心,为整合做大做铺垫-120523
上传日期:   2012/5/23 大小:   178KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   增持 作者:   金泽斐
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    公告新建江夏、钟祥两个购物中心项目:1.江夏购物中心:全资子公司“中百百货”拟投资5.05亿(中百百货自筹资金)购置武汉江夏区8.86万㎡物业新建购物中心(商业面积约6.52万㎡),建设期1年;2.钟祥购物中心:全资子公司“商业网点公司”出资5772万(商业网点公司自筹资金)受让金汉江持有的钟祥置业39%股权(受让后商业网点公司持股比例高达90%),并拟投资5.96亿(由钟祥置业自筹解决)对钟祥置业拥有的2.94万㎡地块开发,新建18.39万㎡大型购物中心(商业面积约5.31万㎡),建设期1.5年。
    我们对于公司新建大型购物中心的看法:1.购物中心均处于核心地段,分享区域经济增长:江夏项目位于纸坊街,江夏未来将以纸坊中心城区为主干形成5纵4横商业区,而钟祥项目位于钟祥市“十二五”商业规划的核心区域(将形成2个市级、3个商业片区、9个社区的三级商业网络),发展潜力巨大;2购物中心业态是对公司现有业态的有力补充:截止2012Q1,公司共有中百仓储216家、中百便民594家、百货7家、电器专卖46家,此次新建2家购物中心是对公司多业态发展的有力补充,有利于进一步拓展湖北(武汉)门店网络,提升公司品牌实力;3.试水大型购物中心体现大股东致力于将公司作为武汉商业整合平台的战略用意:公司此前拥有监利、东西湖和恩施三家小型购物中心,平均面积2万㎡左右,此次试水两家大型购物中心,进一步丰富公司多业态运作经验, 为后续整合武汉中商做好铺垫; 4.大量投资或将导致公司短期资金、业绩压力:江夏项目需5.05亿,股权受让需5772万,钟祥项目需5.96亿,而公司2012Q1账面现金仅11.8亿,考虑公司多种融资渠道后,短期资金压力仍不可避免,业绩也将在购物中心建成进入培育期后有所拖累。
    
 
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