一、 事件概述
    近期，我们对中南传媒公司进行了现场调研，与公司高管就公司经营情况进行了交流。我们认为，2012 年公司传统出版业务将保持稳健较快发展态势，数媒业务有望成为公司业绩增长亮点。
    二、 分析与判断
    教材教辅新政重整市场格局，公司教材教辅业务市场地位将得以巩固
    1、教育部自年初以来，陆续出台《关于义务教育课程标准教材送审的通知》、《关于加强中小学教辅材料使用管理工作的通知》以及《关于加强中小学教辅材料价格监管的通知》，要求各教材编写、出版单位将修订后的义务教育课程标准实验教材送审，各省教育部门落实“一教一辅”政策，并对中小学主要教辅材料进行指导价管理。
    2、我们认为，教育部政策的出台将重整国内教材教辅市场格局，政策明显利好具备教材教辅出版发行资质的大型出版集团。公司作为“文化企业 30 强”出版行业中排名前列的企业，教材教辅业务市场地位有望借此得以巩固。
    3、主要理由如下：（1）公司所有教材已通过教育部新一轮教材修订送审，为公司未来 3～5 年稳固省内市场份额，提高省外市场占有率打下基础。（ 2）受益于“十二五”文化产业政策扶持，我们预计农家书屋等政府采购项目将贡献更多收益。（3）公司未来将深化与当当、京东、亚马逊等电子商务平台合作关系，拓展线上盈利渠道。
    教育部“教育信息化”工程设立近百个区域试点，公司数字教育产品和服务获得潜在消费市场
    1、继《教育信息化十年发展规划（2011-2020 年）》出台后，教育部 2012 年 1 月颁布《 关于开展教育信息化试点工作的通知》，计划 4 年时间内，总体完成 100 个左右区域试点和 1600 所左右学校试点，建设覆盖城乡各级各类学校的教育信息化体系。
    2、我们认为，在教育部“教育信息化”工程不断推进的背景下，未来几年区域试点以及学校试点的陆续设立，将为公司以电子书包为代表的数字教育产品和服务提供巨大的潜在消费市场。
    3、目前公司与华为成立的合资公司天闻数媒开发的“AiSchool 全面数字教育解决方案（电子书包）”已签约进入深圳龙岗实验区，开启公司电子书包政府采购第一单。
    文博会公开资料显示，公司电子书包目前处于用户测试和技术稳定性测验阶段。
    数媒转型逐步推进，公司数字产品和平台商用有望成为未来业绩增长亮点1、公司通过建立数字媒体资源库，与华为合资成立天闻数媒，与中移动、中国联通合作运营阅读基地，开拓红网手机报，依托潇湘晨报数据库和数字社区打造社区人群综合服务平台，与腾讯合资创办城市生活网站“大湘网”等方式推进数字化进程。
    2、公司计划下半年加速数字媒体战略转型，确保全部数字产品和平台进入商用。（1）深圳实验区电子书包的测试效果以及市场推广进展值得关注；（2）公司与腾讯合营的大湘娱乐已经初步上线，涉及汽车、房产、城事、文娱等多个版面，预计大湘网将于 6 月份正式上线；（3）Read365 移动互联阅读门户未来将依托华为手机进行推广。华为智能手机 2012 年中国区计划销量为2000 万台，相关业务发展潜力可观。
    3、我们认为，如何进行产品定位、提升用户体验以及进行市场推广将是公司数字媒体业务下一步的运营重点。考虑到公司数字产品和平台尚处于起步阶段，我们认为相关业务实现盈利尚需时日。但我们看好公司数字媒体业务未来几年发展潜力，认为其有望成为业绩增长一大亮点。
    公司着力打造“快乐老人”综合品牌，建立老人生活服务产业集群
    1、截止到 2011 年底，公司《快乐老人报》发行量已超 50 万份，位列同类媒体第一。