公司控股子公司段王集团10年4月对寿阳县6对矿井实施兼并重组。 根据 《关于晋中市寿阳县煤矿企业兼并重组整合案（部分）的批复》，公司控股子公司山西段王集团作为寿阳县煤矿整合主体对寿阳县天泰煤业、 泰祥煤业北河坡煤矿、宗艾煤业、友众煤业和平安煤炭公司 6 家煤矿实施了兼并重组，根据批复要求，兼并重组完成后，天泰煤业、泰祥煤业、北河坡煤矿、宗艾煤业将实施关闭。截止目前，泰祥煤业、北河坡煤矿、宗艾煤矿已经实施了关闭。整合后公司持股段王集团 72%。 
    公司曾申请保留天泰煤业，但未获政府批准，后续该矿井将被实施关闭，不再保留。天泰煤业拥有资源储量3000 万吨左右，原核定产能 45万吨，根据寿阳县整合矿批复应属关闭矿井。由于天泰煤业被段王兼并重组前属于公司 80%控股子公司， 所以公司向山西省整合工作领导组申请保留原矿井， 但未获批准，后续将实施关闭，不再保留。由于天泰煤业的产能和资源目前都归属于段王集团，所以关停井口对于公司业绩影响有限。 
    段王集团整合后逐步释放产能，为公司 11年业绩增长重要来源。公司控股子公司山西寿阳段王煤业集团 11 年生产原煤 517.31 万吨，较上年增加 190.62万吨，实现营业收入 19.5亿元，实现净利润4.0亿元，较 10年同期增利3.95亿元，其中归属母公司净利润 3.36亿元，吨煤净利 77.6元/吨。 
    由于天泰煤业关停对公司业绩影响有限，故维持公司 12年 1.42元/股，当前估值14倍，维持增持评级。近期1/3焦煤价格略显松动，预计二季度煤价将逐步企稳， 公司最大看点依然在于整体上市进程， 集团亿吨产能注入预期强烈，省外扩张预期也依然存在，我们维持增持评级，建议投资者积极配置。