投资逻辑 
    立足工业应用，深挖客户价值，积极进行产品线拓展分享工业电容市场繁荣盛宴：1、新能源以及新能源汽车等新领域出现创造了大功率电容（铝电解、薄膜电容）的增量市场，未来成为工业电容市场繁荣盛宴的重要因素；2、江海股份坚持深挖客户价值为导向，通过提升大功率铝电解电容质量以及新建大功率薄膜电容产能为途径，充分分享行业盛宴，实现增量市场的进口替代；3、本土化服务优势以及产业一体化延伸强化了公司竞争实力，从而推动公司在工业电容领域获得快速成长，构筑其长期投资价值。
    2012 年是公司的经营拐点，公司下半年将重回快速成长之路：1、2012 年将是公司工业电容领域的高端客户订单加速放量年，如 ABB、施奈德、爱默生以及富士电机等，为公司带来收入与毛利率双升动力；2、化成箔以及薄膜电容的产能 2012 年下半年量产有效化解上半年的公司的费用负担，并贡献业绩增量；3、同样是化成箔工厂，内蒙古工厂电价显著高于陕西工厂，若下半年出现电价下调，有望大幅减轻公司的成本压力；  
    投资建议与估值 
    工业电容增量市场的进口替代以及产业一体化、大功率薄膜电容投产等策略助推了江海股份分享新能源与新能源汽车繁荣带来的工业电容繁荣。我们认为公司拥有优秀的管理能力与较强的竞争力，同时 2012 年下半年也是公司重回快速成长的拐点，因此，我们给予公司未来 6-12 个月 20.50 元目标价位，相当于 25x12PE和 20x13PE，给予“买入”评级。