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>> 华泰证券-江海股份(002484)年报点评-产品毛利率提升,应用结构逐步转型-120323
上传日期:   2012/3/29 大小:   432KB
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评级:   推荐(首次) 作者:   梁凯
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  公司业绩维持高速增长。3月23日,公司公布2011年年报,报告期内,公司实现营业收入10.37亿元,同比增长27.60%;实现营业利润1.28亿元,同比增长47.21%;归属于上市公司股东的净利润1.04亿元,同比增长21.43%;全面摊薄每股收益0.653元。公司经营业绩继2010之后继续维持高速增长。  电容器收入仍是主要来源,化成箔加工收入同比翻番。报告期内,公司电容器收入8.45亿元,同比增长17.72%,占主营业务收入比83.97%,同比下降6.12%;化成箔加工收入1.44亿元,同比增长120.74%,其主要原因在于控股子公司"凤翔海源储能材料有限公司"与"内蒙古海立电子材料有限公司"收入增加所致。  各产品毛利率全面提升。报告期内,虽然公司主要原材料的价格均不同程度有所上涨,但产品的销售价格也不同程度有所提升;特别是引线式电容器因生产高压引线型和细长型产品,平均销售单价同比增长15.73%,毛利率随之上升至17.37%;在化成箔加工方面,由于内蒙古的扩产和凤翔海源中高压化成线的建成,加工规模效应显现,,使得化成箔毛利率由去年的11.84%达到13.39%  产品下游应用领域的结构逐渐开始转型。2011年度工业类电容器销售占电容器总销量的50.06%,与去年同期对比增幅达38.34%,主要是由于节能减排、风力发电、太阳能发电、轨道交通等市场对电容器的强劲需求以及公司产品在主要工业类客户的市场占有率的提高。由此看来,公司产品下游应用领域已经逐步开始转型。展望2012,节能减排、新能源、轨道交通和电动汽车是我国长远产业优先政策,对电容器仍会带来新的需求。  
 
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