2011年，公司实现营业收入10.14亿元，同比增长18.37%；营业利润9,219万元，同比增长14.91%；归属母公司所有者净利润7,977万元，同比增长8.05%；摊薄每股收益0.57元。
    利润分配预案：每10股派现金4元（含税）。
     数字机顶盒业务带动公司收入增长。公司主营数字机顶盒和信息电子设备结构件的研发、生产与销售，数字机顶盒产品包括：有线数字机顶盒、卫星数字机顶盒、地面数字机顶盒和IPTV机顶盒等。设备结构件产品部分用于自产数字机顶盒，部分外销，外销客户为海康威视、长城信息、清华同方、大华股份、动力源等规模型的优质客户。近三年数字机顶盒产品占总营收比重均为80%左右，是公司主要的收入和利润来源。2011年，公司机顶盒产品在国内市场的占有率和覆盖率实现较大提升，江西、天津、广东、黑龙江等新覆盖省份销量增长较快，使得公司数字机顶盒业务收入同比增长20.96%，带动公司营业收入增长。
     综合毛利率上升，期间费用控制能力有所下降。2011年，公司综合毛利率24.04%，同比上升0.32个百分点。其中，由于高清机顶盒等高端产品销售比重有所提升，公司数字机顶盒毛利率同比提升1.39个百分点。公司期间费用率13.94%，同比上升0.27个百分点。其中，由于公司加大研发投入，管理费用率同比上升1.51个百分点，至7.13%；公司财务费用率-0.42%，同比下降0.96个百分点，其主要原因在于公司获得募集资金后偿还部分债务，并获得利息收入。
     募投项目进展顺利。公司2010年12月上市，募投项目包括数字电视终端设备产业化和信息电子设备精密结构件技术改造项目。项目达产后，机顶盒产能将扩大一倍，达到500万台/年；结构件方面，也将新增产能80万套/年，达到175万套/年。目前，两个募投项目已经完成大部分建设，预计2012年将完成全部建设。
     盈利预测：我们预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.66元和0.72元，按昨日收盘价计算，对应的动态市盈率分别为21倍和19倍，维持公司“中性”的投资评级。
     风险提示：三网融合推进不确定性。