业绩符合预期，期待铁路投资重启
    中国南车 2012 年1 季度实现营业收入192.03 亿元，同比下降4.54%，实现归属于母公司所有者净利润10.71 亿元，对应摊薄前每股收益0.09 元，较去年同期增长13.32%。单季度业绩与去年4 季度持平。1 季度公司毛利率为19.39%，较2011 年同期上涨1.61 个百分点，同时净利润率提高0.88个百分点，至5.58%。考虑到铁路投资重启在即，但订单交付周期拉长，我们将2012、2013 年每股收益分别从0.38、0.49 元人民币下调至0.34、0.41元人民币，根据18 倍市盈率，我们将A 股目标价格上调至6.12 元人民币；根据16 倍市盈率，我们将H 股目标价格上调至6.71 港币。维持A 股、H股的买入评级。