路费下调或将从2012年5月底前开始执行
    根据新华社消息，广东省政府正计划从今年5月底前开始起执行新的路费标准，符合我们此前的预测。我们估算深高速的三条高速公路（梅观/机荷/盐排）的收费系数下调，虽然对营收的影响仅为6%，但由于利息费用负担沉重，这将对深高速的盈利产生约19%的影响。
    盈利大幅调整，以反映新路费标准
    我们将2012/13/14年每股收益预测从0.35/0.4/0.43元分别下调为0.3/0.34/0.36元（下调幅度在14-15%）以反映对梅观、机荷和盐排高速执行的新路费标准。
    根据新华社报道，适用于一类至五类车的收费系数将从1/2/3/4/5下调为1/1.5/2/3/3.5。我们预计二类至五类车在上述高速公路中所占比重为33-76%。
    我们的2012-13年新每股收益预测值比市场预期低25%-26%。
    庞大的2012年资本支出计划，高负债率是主要风险
    截至2011年底，公司净负债率为98%，而且由于2012年11亿元的巨额资本支出计划，还可能进一步恶化。我们认为收费系数下调后大额的资本支出加上已经很高的负债率将带来进一步现金流压力，并因此造成路费收入和利润的降低。
    估值：评级下调为“中性”，新目标价为人民币4.17元
    我们将基于贴现现金流法（假设WACC为7.76%）得出的12个月目标价从人民币4.4元下调至人民币4.17元（下调幅度为5%）。年内迄今股价升幅5%，我们将评级下调为“中性”。