20b1l2年第一季度净利润7.68亿元，同比减少35.7%
    2012 年一季度公司实现归属股东净利润7.68 亿元，同比减少35.7%；每股收益0.25 元，同比减少75%。大幅计提资产减值损失是利润减少的主要原因，2011年增发新股本是导致EPS 大幅下降的重要原因。但从净资产角度看，一季度每股净资产增加了0.52 元，因此我们依然维持1.22 元的全年业绩预测。
    每股净资产10.56 元，2012 年一季度净资产增加16.4 亿
    2012年第一季度新华保险归属公司股东净资产329.41亿元，每股净资产为10.56元，较上年年末增长5.2%。
    投资资产规模4244.77 亿元，一季度年化投资收益率为3.3%
    2012年第一季度末投资资产规模4244.77亿元，比去年年底增加了13.5%,受益于较低的投资资产规模与较高的保费规模，在未来三至五年，投资资产规模依然有望保持20%-30%的高速增长，远超同业10%-20%的增速，投资资产规模的快速增长会带来业绩持续的高增长。公司一季度年化总投资收益率为3.3% 。
    累计浮亏21亿元,预计权益类投资成本在2500点
    一季度末可供出售金融资产的累计未实现的税后浮亏为21亿元，去年年底权益类投资为291亿元,我们预计权益类投资的投资成本约为上证指数2500点。
    投资建议与风险提示
    我们预测2012-2014 年新华保险EPS 分别为1.22 元、1.46 元和1.76 元，目标价35.41 元，给予买入评级。推荐顺序是中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿。未来存在重大灾害风险以及资本市场大幅波动的风险。