投资要点:
    . 公司发布2012 年一季报。
    公司 2012 年一季度实现营业收入6.18 亿元，比上年增长93.86%；归属于上市公司股东的净利润0.21 亿元，摊薄EPS 为0.07，较上年同期上升19.91%。
    . 通信电池收入稳定增长，盈利能力下降明显。
    公司一季度通信类电池收入为 3.86 亿元，比去年同期增长21.14%，净利润1,219.17 万元，同比下降32.55％，净利率约为3.16%。公司收入增速略大于市场增速，符合预期，然而由于铅酸电池行业整合，外协加工成本增加，同时，隔板及非铅原材料价格上涨，导致公司通信类电池毛利率降幅明显。
    我们认为，随着未来三大运营商2012 年招标启动，通信电池的价格有望较2011 年有所上涨，因此，通信电池的毛利率在未来将有所上升。