1季度净利润同比增长4.18%，每股收益0.17元
    公司1季度营业收入和净利润分别为6.66/0.37亿元，同比减少7.7%%/增长4.18%。1季度扣除非经常性损益后的每股收益是0.13元，但鉴于1季报同比增加了1400万的股权激励费用，扣除该因素经营性业绩同比持平。
     毛利率小幅提升，经营性现金流略微改善
    一季度综合毛利率较11年全年小幅提升0.75个百分点至24.9%，我们认为是得益于规模效应和钢材价格的下行。管理费用和销售费用的增幅都在5%以内。
    当期应收账款从年初的8.4亿提高到9亿，经营性净现金流为-1.9亿，较年初-2.1亿略有改善，11年以来电力行业的经营困境为公司的回款带来一定难度，但我们认为电力公司绝大部分是国企，坏账的概率极低。
     借款增加、在建工程增长说明产能在储备，为市场拓展作准备短期借款从年初的1.43亿增加到2.74亿，11年公司同时展开龙州工业园、西矿环保工业园、天津龙净、武汉龙净生产基地的建设以及新疆龙净生产基地征地筹建工作，未来2年公司除尘及脱硫脱硝产能有望大幅提升，我们判断随着环保标准提高，存量火电厂的除尘、脱硫设备需大面积改造，同时脱硝市场已经启动，我们预测公司12年订单将大幅增长。
     估值：目标价30.09元不变，维持“买入”评级
    我们维持公司12-14年EPS预测1.50/1.67/1.74元不变，参考行业可比公司平均PE给予公司12年20倍PE，目标价30.09元，维持“买入”评级。