2012 年一季度EPS 为0.04 元，同比下降2%，业绩略低于预期。2012 年一季度，公司实现营业收入171.28 百万元，比去年同期下降4%，归属于母公司所有者的净利润1288.6 万元，比去年同期下降3%，EPS 为0.043 元，比去年同期下降2%，业绩略低于预期。
    2012 年一季度公司业绩变化主要来自财务费用、资产减值损失和公允价值变动损益、投资收益四个方面。2012 年一季度，公司营业收入同比减少690 万，同比下降4%，我们估计主要是由于贸易收入下滑所致，每股收益同比下降2%低于营业收入下降幅度，影响一季度利润的因素主要是：财务费用为-73 万元，比上年同期减少100 万元，主要系本期利息收入增加所致；资产减值损失为22.9 万元，比上年同期减少42 万元，同比下降64.75%，主要系本期应收款项坏账准备较上年同期减少所致；公允价值变动损益为11.9 万元，比上年同期减少39.4 万元，同比下降76.27%，主要系集合资产管理产品已在上年度大部分赎回，本期按照期末市场价格计算的集合资产管理产品收益较上年同期减少所致；投资收益为-73.4 万元，比去年同期减亏57.5 万元，主要系公司对联营企业——南京金陵置业发展有限公司的投资价差于上年分摊完毕，本期未发生投资价差分摊所致，四方面累计影响利润为240 万元。
    新项目渐行渐近。金陵饭店扩建工程项目于2008 年10 月30 日开工建设，金陵饭店“亚太商务楼”力争于2012 年底建成并投入营运。盱眙“金陵天泉湖旅游生态园”项目正在稳步进行，力争2012 年年底前五星级会议度假酒店投入使用、养生养老公寓实现预销售，新项目的推进有利于公司进一步扩大业务增加营业收入以及更多的利润来源。
    维持“增持”的投资评级。我们预计2012-2014 年公司EPS 分别为0.46 元、0.58 元和0.72 元，我们认为公司成长空间将打开，维持“增持”的投资评级。