业绩符合预期。2011 年公司实现营业收入70037 万元，同比增长36.1％，其中：酒店业务收入33846.2 万元，占公司总营收的48.3%，同比增长33.4%；商品贸易收入35207.9 万元，占总营收50.3%，同比增长37.3%。公司全年实现利润总额17953.5 万元，同比增长21.6%；归属于母公司所有者的净利润11712.4 万元，同比增长4.1％，每股收益0.39 元，同比增长4%，业绩符合预期。
    2011 年公司营业收入显著提高，同比增长36.1%，一方面由于原有业务快速增长另一方面是由于酒店管理公司全年并表导致营业收入上升。2011 年公司营业收入比上年增长36.1%，主要原因：酒店客房收入同比增长27.9%、商品贸易业务营收增长37.3%，还有公司控股子公司南京金陵酒店管理有限公司2011 年1-12 月份的财务报表并表，而2010 年度合并财务报表中仅包括其2010年12 月份的财务报表，因此酒店管理业务营业收入同比增长890%，为公司营业收入增长做出了贡献。
    销售费用陡增和投资收益锐减侵蚀公司利润。2011 年销售费用为12910 万元比去年增长5836 万元，同比增长82.5%，主要因为本期合并财务报表期间的变化，本期合并财务报表包括了公司子公司-南京金陵酒店管理有限公司2011年1-12 月份的财务报表；2011 年投资收益为3266 万元比去年同期减少1310万元，同比下降28.6%，主要是由于公司持股30%的南京金陵置业本期净利润下降以及南京金陵酒店管理公司并表后无投资收益所致，销售费用陡增和投资收益锐减侵蚀了公司利润。
    维持“增持”的投资评级。2011 年每股收益为0.39 元，我们预计2012-2013年公司EPS 分别为0.46 元和0.58 元，我们认为公司未来具有良好的成长性，建议长期持有，维持“增持”的投资评级。